Ключевая ставка цб на что влияет

Ключевая ставка – это простыми словами минимальная процентная ставка, под которую коммерческие банки берут кредиты у Центробанка, и максимальная ставка, под которую они кладут туда деньги на депозит.

У коммерческих банков главную роль в их деятельности исполняют деньги. А деньги – это товар, который имеет свою стоимость. Ставка ЦБ и есть стоимость денег для банков. Они берут у главного банка страны под один процент, а выдают заемщикам под другой, более высокий.

У коммерческих банков главную роль в их деятельности исполняют деньги. А деньги – это товар, который имеет свою стоимость. Ставка ЦБ и есть стоимость денег для банков. Они берут у главного банка страны под один процент, а выдают заемщикам под другой, более высокий.

С глобальной точки зрения, с помощью ставки Центробанк регулирует инфляцию в нужных для экономики страны на текущий момент значениях.

Этот процесс называют таргетированием. На ближайшие 3 года для России приемлемым называют уровень инфляции в 4 %. Центробанк будет стараться придерживаться этого значения.

Не всегда повышение или снижение ставки было связано с таргетированием инфляции. В декабре 2014 года произошло ее резкое увеличение: с 9,5 до 17 %. Из-за резкого обвала курса рубля вследствие введения западных санкций коммерческие банки на дешевые заемные деньги, полученные от ЦБ, начали скупать валюту.

Чтобы остановить этот процесс, Банк России и повысил ключевую ставку до рекордного размера в 17 %.

С 1992 г. года существует еще одно понятие, которое регулировало отношения между ЦБ и коммерческими банками, – ставка рефинансирования (учетная). С 2013 г. впервые установили размер ключевой. Введение нового понятия потребовалось для более гибкого реагирования на изменения экономической ситуации.

Главное отличие – в частоте изменения:

1. ключевая может измениться до 8 раз в год, отражает процент по кредитам и депозитам;
2. ставка рефинансирования иногда не менялась годами и отражала только процент, под который ЦБ выдавал банкам кредиты, использовать ее для регулирования денежно-кредитной политики нельзя.

С 2016-го процент по ставке рефинансирования отдельно не устанавливается, он приравнен к ключевой. Во многих законодательных актах еще используется этот термин, но надо понимать, что под ним подразумевают ключевую ставку.

Как менялось значение в истории развития экономики России

На сегодня (конец февраля 2020 г.) действующая ключевая ставка установлена на уровне 6 %. 8 раз в год Центробанк собирается на свои заседания, чтобы обсудить денежно-кредитную политику и принять решение о размере основного процента:

1. 4 заседания называются опорными и проводятся раз в квартал. После каждого выпускают пресс-релиз и среднесрочный прогноз, председатель ЦБ дает пресс-конференцию.
2. Между опорными проводят 4 промежуточных заседания с выпуском пресс-релиза по значению ставки.

Накануне заседаний аналитики и эксперты устраивают состязания по угадыванию решений Центробанка. Получается далеко не у всех.

История изменения на графике с сайта Центробанка:

Под графиком в таблице можно посмотреть динамику значений на соответствующую дату начиная с сентября 2013 г. Всего за этот период процент поменялся 30 раз.

По сравнению с некоторыми развитыми и развивающимися странами Европы и Америки текущее значение в 6 % все еще слишком большое:

Для чайников пояснение стран насчет установления отрицательной ставки выглядит так: инфляция ниже 2 % заставляет устанавливать ключевой процент ниже 0. Это должно способствовать увеличению спроса на дешевые кредиты и снижению накопления средств на счетах в банках.

Механизм влияния ставки на инфляцию

Как ставка влияет на инфляцию:

1. Снижение процента означает, что деньги становятся дешевле для банков. Они могут позволить себе не привлекать во вклады средства под высокие проценты, поэтому доходность депозитов снижается. В то же время банки снижают проценты и по кредитам для привлечения большего числа заемщиков и увеличения своей прибыли.
2. Население охотнее берет в долг, тем самым повышая спрос на товары и услуги. В ответ растут цены на товары и услуги. За счет дешевых кредитов предприятие может нарастить производство, оснастить его современным оборудованием и снизить себестоимость конечной продукции. Растут спрос и предложение, растет экономика, а вместе с ней и инфляция.
3. Если рост инфляции слишком большой, то ЦБ увеличивает основную ставку. Ее повышение приводит к удорожанию денег. Люди перестают брать кредиты, но стараются сберечь деньги на депозитах, доходность которых тоже возрастает. Спрос замедляется. Предприятия вынуждены вслед за этим снижать цены, тем самым замедляя инфляцию.

То есть ключевую ставку можно рассматривать как эффективный инструмент, с помощью которого государство в лице Центрального банка управляет денежно-кредитной политикой и экономикой в целом. Тормозит ее, если слишком разогналась, и стимулирует, если развитие замедлилось.

Сферы использования

Рассмотрим, в каких ситуациях обычный человек может столкнуться с ключевой ставкой.

Кредиты и вклады

Большинство населения сталкивается со ставкой ЦБ при размещении денег во вкладах и получении кредитов.

Вот как происходит влияние:

1. Центробанк не работает напрямую с физическими и юридическими лицами, только с банками. Следовательно, выдавать кредиты или класть деньги на депозиты населению или предприятиям он не может.
2. Банки – это коммерческие организации, главной целью которых является получение прибыли от своей деятельности. Они не производят товаров, банки оказывают финансовые услуги по привлечению и размещению денег.
3. Деньги откуда-то надо брать. Есть несколько источников: кредиты из ЦБ, от других банков, населения или предприятий. Эти источники не бесплатные. За кредиты надо платить проценты, а по депозитам – выплачивать доход вкладчикам.
4. Центробанк выдает кредит банкам минимум под ключевую ставку. Значит, банк не может кредитовать население или предприятия под меньший процент. Разница между ними – это доход банка, который еще надо уменьшить на сумму расходов (создание резервов, текущие затраты на зарплату, обслуживание клиентов, программное обеспечение, безопасность и пр.), чтобы получить чистую прибыль.
5. Коммерческий банк привлекает деньги во вклад под меньший, чем в ЦБ, процент. Ведь эти деньги надо застраховать в АСВ, обслужить их прием и выдачу, заплатить проценты. Поэтому они должны стоить банку дешевле, чем кредит в Центробанке.

Если банк предлагает депозит под процент выше, чем ключевая ставка, это повод повнимательнее к нему присмотреться.

Причины такого выгодного предложения могут быть разные:

1. мошенничество;
2. близость банкротства и попытка его избежать за счет денег клиентов;
3. невозможность получения денег в ЦБ;
4. проблемы с операционной деятельностью;
5. только что созданный банк пытается привлечь к себе внимание и пр.

Высокие проценты – это повышенные риски для клиентов.

Чтобы сориентироваться, какой процент будет считаться высоким, нужно посмотреть на базовый уровень доходности. Его ежемесячно рассчитывает Центробанк по вкладам крупнейших банков. На март 2020 г. составляет:

Рынок облигаций

Для инвестора прогнозы понижения ключевой ставки – это сигнал о том, что скоро повысятся котировки уже обращающихся на рынке облигаций. Это происходит по следующим причинам.

Представим, что Центробанк установил 7,5 %. Значит, предприятия и организации могут привлечь деньги путем размещения долговых ценных бумаг под чуть больший процент. Например, под 8 или 8,5 %. Потом ЦБ снижает ключевую ставку до 6,5. Новые выпуски облигаций уже можно размещать под 7 или 7,5. Эмитенты не хотят переплачивать инвесторам.

Цены на бумаги с более высокой доходностью повысятся, ведь они станут привлекательнее по сравнению с новыми выпусками, и спрос со стороны инвесторов увеличится.

Обратная ситуация произойдет, если ключевая ставка будет повышаться.

Штрафы, пени, неустойки

Многие штрафы, пени, неустойки по договорам между юридическими, физическими лицами привязаны к проценту ЦБ, а также штрафы и пени по налогам. Как правило, применяется соотношение 1/300 или 1/150.

Например, при оформлении расписки в документе не всегда прописывается размер процентов в случае невозврата долга. В этом случае кредитор имеет право потребовать их оплатить в размере ключевой ставки.

Налогообложение

От размера процента, установленного ЦБ, зависит величина налога на доходы.

Корпоративные облигации, доходность которых превышает “ключевая ставка + 5 %” подлежат налогообложению в размере 35 % от превышения.

Пример. Клиент купил облигацию номиналом 1 000 руб. и с купонной доходностью 14,5 % годовых. С превышения в 3,5 % придется заплатить НДФЛ: 1 000 * 3,5 % * 35 % = 12,25 руб.

• Налогообложение сверхдоходов по депозитам

На повышенный процент по вкладам придется заплатить НДФЛ. Если доходность превысила величину “ключевая ставка + 5 %”, то вкладчик внесет 35 % в бюджет.

Оплата услуг ЖКХ

За несвоевременную оплату услуг ЖКХ придется заплатить пени, которые тоже зависят от ключевой ставки:

1. после одного месяца просрочки (даты оплаты счета по договору с поставщиком услуг) – 1/300 ставки ЦБ, т. е. на февраль 2020 года это 0,02 % за каждый день просрочки;
2. после трех месяцев – 1/130, т. е. 0,05 %.

Что такое инфляция?

Когда рассуждаешь о ключевой ставке, все время приходится помнить о том, что у любой монеты есть оборотная сторона. И экономические процессы, которые мы наблюдаем в связи с ростом или понижением ключевой ставки, могут в одном и том же случае сыграть для кого-то в плюс, а для кого-то — в минус.

Залог стабильного экономического развития страны — невысокая инфляция. Когда инфляция высокая (скажем, больше 10%) — это плохо: все дорожает, и у населения в какой-то момент перестает хватать средств на покупки; производство без покупательского спроса падает; нет возможности инвестировать в его расширение; рабочие места сокращаются; и т.д., и т.п.

Низкая инфляция, или, не дай бог, дефляция, — это тоже плохой знак, который говорит о том, что в экономике что-то не так. Скорее всего, цены на товары и услуги не растут просто потому, что население их не покупает — по причине отсутствия денег. А результат тот же: отсутствие спроса на товары и услуги ведет к их исчезновению, а предприятиям не на что существовать.

Инфляция (от лат. inflatio — «вздутие») — это повышение общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок.

Таргетировать (или контролировать) инфляцию — одна из основных задач Банка России. Цель — поддерживать ее на определенном невысоком уровне, что является залогом стабильности экономики. На 2020 год Банк России установил контрольную цифру (таргет по инфляции) — 4%, и предпринимает комплекс мер для того, чтобы инфляция оставалась на этом уровне.

Простыми словами — Банк России делает все возможное, чтобы цены выросли за год в среднем на 4%.

Что такое ключевая ставка?

Главный инструмент, с помощью которого регулятор таргетирует инфляцию — это ключевая ставка. Ее можно повысить или понизить, или оставить на том же уровне — все это приводит к экономическим изменениям в стране. Изменение ключевой ставки можно сравнить с рулением: если дорога заворачивает, то, чтобы машина не вылетела в кювет, руль надо повернуть.

А в нашем случае — поменять ставку.

Ключевая процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России готов дать кредит коммерческому банку на срок в одну неделю. И в то же время это максимальный процент, по которому Центральный банк примет от обычных банков средства на депозиты. Таким образом, именно размер ключевой ставки определяет кредитные и депозитные ставки коммерческих банков.

Последние берут у ЦБ кредиты по ключевой ставке, добавляют свой процент и предлагают населению и организациям. То же самое происходит с депозитами — именно под такой процент деньги из банков идут на хранение в ЦБ. Фактически ключевая ставка определяет стоимость денег (кредитов и депозитов) в стране.

Как изменение ключевой ставки влияет на экономику страны?

Если ключевую ставку повышают, вырастает стоимость кредитов, и занимать средства в банках становится дороже. Люди и предприятия перестают приходить в кредитные организации за деньгами, потому что это дорого, и перестают их тратить. Предприятия не могут продать свои товары, и им нечего вкладывать в дальнейшее производство.

Движение замораживается, экономика стагнирует.

Но при этом люди понимают, что можно получить дополнительный доход от размещения своих денежных средств в банковских депозитах, ведь и депозитная процентная ставка тоже повышается. И несут деньги в банки. Страна переходит в режим сбережения, деньги не тратятся ни на развитие, ни на покупки.

Инфляция перестает расти. Таким образом, повышение ключевой ставки ведет, с одной стороны, к большей стабильности в экономике, а с другой — сдерживает экономический рост.

Понижение ключевой ставки стимулирует экономический рост в период его спада. Банки удешевляют кредиты, население и бизнес начинают охотнее брать деньги в долг. Люди покупают больше товаров и услуг, и в экономику поступает больше средств.

Увеличивается спрос — увеличивается производство, растет прибыль предприятий, и они вкладывают средства в свое развитие и наращивают число рабочих мест. Ставки по депозитам тоже снижаются, поэтому копить в банках становится невыгодно. Понижение ключевой ставки стимулирует экономический рост.

Но чем больше население тратит денег, тем больше разгоняется инфляция.

Большая инфляция — это тоже не очень хорошо, поэтому ЦБ, чтобы уравновесить этот процесс, может опять повысить ключевую ставку. Население перестает брать деньги в долг и несет их в банки на депозит. Через этот простейший механизм ЦБ изымает излишек денег из экономики.

Какая сейчас в России установлена ключевая ставка?

Сейчас ключевая ставка в России — 4,5%. В прошлую пятницу Банк России понизил ее с 5,5% до 4,5%. Последний раз на такой шаг Банк России решился пять лет назад.

А еще год назад ставка была на уровне 7,75%, и показатель ключевой ставки считался тогда нейтральным. Историческое изменение ключевой ставки (введенной впервые в 2013 году) можно посмотреть на сайте Банка России. Из этой статистики видно, что ниже этого уровня в 4,5% ставка никогда не опускалась.

Понижение ключевой ставки аналитики называют «смягчением» денежно-кредитной политики. Ключевая ставка и комментарии, которые дает Банк России после очередного заседания совета директоров — это ориентир для экономистов, банкиров, трейдеров, для всего рынка.

Так, например, экономисты из Альфа-банка отметили в своем обзоре, что «понижение на 100 базисных пунктов является форс-мажорным и должно отражать экстраординарные плохие новости, которых мы не наблюдаем». Хотя глава Центробанка Эльвира Набиуллина намекнула в своем выступлении на не слишком хорошее положение дел в экономике: «ситуация развивается так, что дезинфляционный эффект будет даже более сильным, чем мы предполагали в апреле. Ограничительные меры действовали дольше и снимаются постепенно.

<. >Падение спроса во втором квартале, видимо, будет несколько глубже, а восстановление — несколько более растянуто во времени, чем мы полагали полтора месяца назад». То есть Банк России ждет, что инфляция в следующем году будет еще ниже, чем 4%, а экономика будет восстанавливаться дольше.

Чем изменение ключевой ставки может быть важно именно для меня?

Изменение ключевой процентной ставки — это всегда сигнал: а что происходит с экономикой? Резкое изменение говорит о надвигающемся финансовом кризисе. Если цены слишком быстро растут, Центробанк может повысить ставку, чтобы защитить население от гиперинфляции: так, например, в кризисном декабре 2014 года она выросла с 9,5% до 17%. Если в стране спад, то для того, чтобы подстегнуть производство, Банк России может понизить ставку (как мы помним, понижение ставки приводит к удешевлению кредитов и увеличению денег в экономике).

Если абстрагироваться от знаков и сигналов и не «заморачиваться» на макроэкономику, то:

• повышение ключевой ставки хорошо для бережливых: выгоднее открывать депозиты, доходность по ним будет выше;
• понижение ключевой ставки хорошо для «растратчиков»: кредиты становятся более доступными.

Только не забывайте, что банки начнут менять свои ставки не сразу после изменения ключевой, а минимум через пару месяцев, а то и через два-три квартала.

Ставка понижается: а как это повлияет на доходность пенсионных средств под управлением НПФ?

Пенсионные фонды вкладывают доверенные им средства в ценные бумаги на фондовом рынке. Изменение ключевой ставки влияет на стоимость акций и облигаций.

Если ключевую ставку понижают, то это стимулирует производство, компании начинают больше зарабатывать и больше денег вкладывать в свое развитие. Соответственно, стоимость их акций растет. Это общий тренд, хотя акции отдельных компаний могут падать, так как на их стоимость влияют и другие факторы.

Тем облигациям, которые уже есть в портфеле пенсионного фонда, понижение ключевой ставки принесет дополнительный доход. То есть чем больше портфель облигаций, тем это выгоднее клиентам фонда.

А вот новые приобретения облигаций, наоборот, будут менее выгодны. Если ЦБ РФ снижает ключевую ставку, то облигации дорожают относительно своего номинала, то есть их покупка обойдется дороже, чем была бы до понижения ставки. При этом размер купонов новых облигаций станет ниже, чем до решения ЦБ о снижении ключевой ставки.

Поэтому если фонды будут покупать новые выпуски облигаций, то они принесут меньше доходности.

Однако не будем забывать о том, что основной принцип инвестирования пенсионных фондов — это максимальная доходность при минимальном риске, поэтому даже при изменении ключевой ставки фонды вряд ли будут делать резкие движения и серьезно менять инвестиционную стратегию.

Что произошло после снижения ключевой ставки до 8%?

Банк России 22 июля понизил ключевую ставку сразу на 1,5 процентного пункта, до 8% годовых, указав на низкие темпы прироста потребительских цен. Регулятор второй раз подряд предпринимает столь решительные шаги.

Решение регулятора однозначно открыло окно возможностей для российских заемщиков. Особенно это важно для ипотеки, где ставки, наконец, возвращаются к однозначному уровню. С учетом оживления деловой активности можно рассчитывать на рост продаж всех розничных кредитов минимум в 1,5 раза во втором полугодии 2022 года.

Крупнейшие российские банки в этот раз быстро отреагировали на действия регулятора. «Альфа-Банк», например, уже 22 июля улучшил ставки по потребительским кредитам, установив минимальную ставку по кредиту наличными и рефинансированию на уровне 5,5% (ранее 6,9%).

С 25 июля банк ВТБ также понизил ставку по рыночной ипотеке на 0,6 процентного пункта, до 9,9%. По потребительским кредитам ставки понизились на 0,5 процентного пункта, до 5,4%. Также Сбербанк снизил ставку по базовым ипотечным программам на 0,6 процентного пункта, минимальная ставка составила 9,9% годовых.

Наряду с ключевой ставкой участники рынка оценивают еще целый ряд параметров, на которые она влияет: баланс спроса и предложения на привлеченные и размещенные средства, конъюнктуру рынка розничного банкинга, рынка долговых ценных бумаг, рынка межбанковского кредитования, инфляционные ожидания и ряд других параметров, включая регуляторные требования.

Темп прироста цен на продовольствие снизился во всех федеральных округах. Основной вклад в замедление продовольственной инфляции внесло удешевление овощей и фруктов, чему способствовали рост объемов и снижение цен на импорт, а также насыщение рынка отечественной продукцией. Кроме того, замедлился рост цен на мясную и молочную продукцию при тенденции к дальнейшему увеличению объемов внутреннего производства.

Среди непродовольственных товаров меньшими темпами дорожали легковые автомобили, строительные материалы, бытовая техника и электроника. Это стало следствием продолжающейся коррекции спроса и укрепления рубля в последние месяцы. Цены на пиломатериалы снижались благодаря увеличению предложения на внутреннем рынке из-за экспортных ограничений.

Таким образом, политика Центрального банка по снижению ключевой ставки в пределах 6–8% полагается вполне обоснованной. Ведь главная цель – обуздать инфляцию.

Где и как можно узнать ключевую ставку

Банк России проводит восемь заседаний совета директоров по ключевой ставке в год. На них принимаются решения по ставке: ЦБ может повысить, понизить или оставить ставку неизменной. Шаг, на который изменяется ставка, – 0,25 процентных пункта.

Календарь этих заседаний известен заранее, с ним можно ознакомиться на сайте Банка России. Информацию о самом решении регулятор публикует на своем сайте в заранее определенное время. Посмотреть размер ключевой ставки Центробанка, а также динамику ставки можно на сайте Банка России.

Следите за новостями, подписывайтесь на рассылку.

При цитировании данного материала активная ссылка на источник обязательна.

Ключевая ставка и инфляция: как они связаны

Размер ключевой ставки зависит от уровня инфляции. Инфляция — это непрерывный рост цен на товары и услуги в экономике.

Определенный уровень инфляции полезен для экономики. Когда растут доходы граждан, выручка и цены на товары тоже растут. Поэтому у бизнеса получается зарабатывать чуть больше. Здоровая инфляция как энергетик для экономики: она стимулирует бизнес достигать новых высот.

Если инфляция растет быстро, ее рост непредсказуем, люди отказываются от сбережений, вкладывают деньги в недвижимость или валюту. Бизнес перестает планировать свои расходы и инвестиционные проекты на долгий срок, и это тормозит развитие экономики.

Что делает Банк России, чтобы сдерживать инфляцию

Одна из главных задач Банка России — регулирование и контроль инфляции. Если инфляция превышает здоровый уровень, Центральный банк повышает ключевую ставку, чтобы ограничить спрос бизнеса и физических лиц на кредиты. Хранить деньги на депозитах под больший процент в этом случае становится выгоднее, а кредиты, наоборот, дорожают.

Потребление, давление на цены и инфляция плавно снижаются, компании начинают планировать долгосрочные проекты, физические лица открывают вклады. Денег для развития экономики становится больше.

Допустим, что Банк России поднял ключевую ставку до 10%. Мария хочет открыть цветочный магазин, но у нее есть всего 500 000 рублей. Для открытия магазина Маше не хватает еще столько же.

Кредит для открытия магазина она может взять под 15%, а положить на депозит свои 500 000 рублей под 9% годовых. Мария решает, что положить деньги на депозит гораздо выгоднее и спокойнее, чем заниматься бизнесом: закупать оборудование, цветы и платить проценты по кредиту.

Наоборот, когда в экономике кризис и инфляция не достигает здорового уровня, Банк России понижает ключевую ставку. Хранить деньги в банке под примерные 4% становится невыгодно, можно взять кредит и сделать ремонт, купить машину или съездить в отпуск. Траты увеличиваются, и инфляция растет.

Теперь представим, что Банк России снизил ключевую ставку до 4%. Мария все еще хочет открыть свой магазин цветов. Класть деньги на депозит под 3,5% годовых ей становится невыгодно. Мария берет кредит под 9% годовых и открывает свой магазин: арендует помещение, покупает оборудование, цветы и платит зарплаты.

Как менялась ключевая ставка Банка России с января по сентябрь 2021 года. Источник: официальный сайт Центрального Банка РФ

Что делать инвестору, если ставка ЦБ меняется

При повышении ключевой ставки рыночная цена облигаций падает, а при понижении ключевой ставки — растет. Рассмотрим, как менялась доходность облигаций Газпромбанка ГПБ-001Р-03Р с момента их выпуска:

Если предположить, что в октябре 2021 года Банк России поднимет ставку до 7%, то доходность облигаций будет начинаться от 7,3%. При этом сами облигации не становятся хуже, просто с повышением ключевой ставки деньги становятся дороже.

Для бизнеса выгодно, когда ключевая ставка падает — тогда компании могут привлечь деньги для развития под низкий процент. Когда общие ожидания инвесторов направлены на повышение ключевой ставки, можно покупать облигации.

Если ключевая ставка растет, инвестору можно рассматривать покупку облигаций со сроком погашения до двух лет.

Также можно инвестировать в облигации, которые уже находятся в обращении, с коротким сроком к погашению: от полугода до года. В этих случаях стоимость облигаций изменяется относительно увеличения ставки ЦБ. Например, если номинальная стоимость облигации 1000 рублей, на рынке ее могут продавать уже за 980 или 950.

По сути, бумага становится дешевле на такую сумму, чтобы ее эффективная доходность стала эквивалентна новым выпускам на рынке.

Если ключевая ставка снижается, можно рассматривать долгосрочные облигации, чтобы иметь возможность зафиксировать большую доходность на длинной дистанции.

Если эмитент выпустил облигацию в период высоких ставок, она может быть выгоднее тех, что выпущены в период низких ставок.

Облигации являются консервативными ценными бумагами и позволяют защититься от волатильности, которой подвержены акции. Тем не менее при инвестиции в долговые бумаги есть определенные риски — в частности, снижение реальной доходности или банкротство эмитента. Это стоит учитывать в планировании инвестиционной стратегии.

Кратко

1. Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки могут получить деньги от Банка России.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.